솔직히 말하면, 예전에는 외국인 투자자들이 주식을 팔기 시작하면 괜히 불안했다.
뉴스에서 외인 순매도 몇 조 원이라는 문구가 뜨면 괜히 심장이 쿵 내려앉는 기분이었다.
그런데 요즘은 그 불안감이 많이 사라졌다.
예전 한국 주식시장은 왜 그렇게 흔들렸을까?
과거 한국 증시의 가장 큰 문제는 한 마디로 살 사람이 없었다는 것이다.
외국인 기관투자자들은 수십조 원의 자금을 굴린다. 이들이 한꺼번에 주식을 팔아치우면 누군가 받아줘야 하는데, 그 역할을 할 국내 투자자가 충분하지 않았다.
결국 외국인이 매도할 때마다 주가가 폭락하고, 개인 투자자들은 또 손실을 봤다.
이 악순환이 반복되다 보니 사람들은 한국 주식 자체를 불신하게 됐다.
더 안 좋았던 건 정부도 별 관심이 없었다는 점이다.
주식시장은 소수의 투기꾼들이 노는 판이라는 인식이 강했고, 오히려 주식 투자를 부정적으로 바라보는 시선도 있었다.
그러니 일반 국민들이 주식을 시작할 이유가 없었다. 주식 인구 자체가 너무 적었던 것이다.
지금은 뭐가 달라졌나?
가장 크게 달라진 건 주식 투자 인구가 폭발적으로 늘었다는 사실이다.
예전에 비하면 10배 이상 늘었다고 할 정도로, 이제는 정말 다양한 사람들이 주식을 한다.
농사만 수십 년 지었던 어르신도, 직장 다니며 월급 모으던 직장인도, 부동산 대신 주식을 선택하는 사람들도 많아졌다.
퇴직연금, 예금 해약 자금, 부동산에서 빠져나온 돈까지 증시로 흘러들어오고 있다.
이게 왜 중요하냐면, 이제 외국인이 주식을 팔아도 받아줄 국내 투자자가 충분히 있다는 뜻이기 때문이다.
외국인이 이탈해도 시장이 버틸 수 있는 기반이 생긴 것이다.
베이비붐 세대의 은퇴 자금이 증시로 온다.
여기서 한 가지 흥미로운 흐름을 짚어볼 필요가 있다.
지금 대한민국 인구에서 상당한 비중을 차지하는 2차 베이비붐 세대가 본격적으로 은퇴를 시작하고 있다.
이 분들이 노후 준비를 위해 투자에 나서면서 증시로 자금이 유입되고 있다는 것이다.
게다가 세금과 건강보험료 문제도 있다.
부동산이나 해외 금융상품에서 수익을 내면 세금과 건보료가 꽤 나오는데, 국내 주식 매매 수익은 상대적으로 유리하다.
이 구조 때문에 은퇴를 앞둔 현금 부자들에게는 사실상 국내 주식 외에 마땅한 대안이 없다는 현실적인 분석도 있다.
외국인 지분율, 걱정해야 할 숫자인가?
일부에서는 외국인 지분율이 떨어지는 것을 걱정한다. 하지만 이 걱정은 이제 조금 방향을 바꿔서 생각해볼 필요가 있다고 본다.
외국인 지분율이 높다는 것은 그만큼 국내 자본이 그 자리를 차지하지 못했다는 의미이기도 하다.
오히려 외국인 지분율이 점진적으로 낮아지고, 그 자리를 퇴직연금이나 국내 기관, 개인 투자자들이 채워가는 흐름은 시장이 자국화되는 과정으로 볼 수 있다.
물론 외국인 자금이 전부 나쁜 건 아니다.
그들도 수익을 위해 투자하고, 때로는 차익실현을 위해 매도할 뿐이다.
중요한 건 그 매도를 받아줄 국내 자금력이 생겼느냐의 문제인데, 지금은 분명히 그 기반이 예전보다 훨씬 두꺼워졌다고 본다.
그렇다고 무조건 낙관해도 될까?
여기서 냉정하게 한 가지는 짚고 넘어가야 한다.
시장이 과거보다 안정적인 구조로 바뀌고 있는 건 사실이지만, 그게 곧 절대 안 떨어진다는 뜻은 아니다.
상승장에서 처음 주식을 시작한 초보 투자자들이 갑작스러운 하락에 패닉 매도를 할 가능성은 항상 존재한다.
또한 대기예수금 120조 원이 있다고 해도, 글로벌 금융시장의 거대 자금 운용사들과 비교하면 아직 상대적으로 작은 규모라는 시각도 틀린 말은 아니다.
경험 많은 투자자와 이제 막 입문한 투자자 모두에게 중요한 건 결국 리스크 관리다.
전 재산을 한 종목에 몰빵하는 건 어떤 시장에서도 위험하다.
자신이 감당할 수 있는 범위 안에서 분산하고, 하락이 와도 버틸 수 있는 구조를 만드는 것이 먼저다.
한국 주식시장이 지금 나쁜 이미지를 갖고 있는 건 상당 부분 과거의 나쁜 경험에서 비롯된 것이다.
외국인에게 휘둘리고, 정권에 따라 시장이 들쑥날쑥하고, 믿었다가 손해 본 기억들…
그 상처가 깊은 사람들은 지금도 주식 이야기만 나오면 경계부터 한다.
그 감정은 충분히 이해한다. 하지만 그 경험이 쌓인 시장의 구조 자체가 지금은 달라지고 있다.
법과 제도가 바뀌었고, 투자 인구가 늘었고, 정부의 시장 친화적 정책도 이전과는 다른 방향으로 움직이고 있다.
과거의 공포로 현재를 보면 좋은 기회를 놓치고, 반대로 현재의 낙관으로 미래를 보면 리스크에 무감각해진다.
결국 가장 좋은 투자는 지금 이 시장을 있는 그대로 보는 것에서 시작한다고 생각한다.
마지막으로 일본이 아베노믹스 이후 닛케이 지수가 크게 상승한 사례처럼, 한국도 지금 그 초입에 있다는 시각이 있다.
물론 일본의 사례가 한국에 그대로 적용된다는 보장은 없다.
하지만 분명한 건, 예전과는 다른 두께의 시장이 만들어지고 있다는 것이다.
주식은 개인의 판단과 책임이다.
정부도, 전문가도, 고수도 내 손실을 대신 책임져 주지 않는다.
그래서 더 중요한 건 남의 낙관론도, 남의 비관론도 그대로 흡수하지 말고, 내가 직접 이해한 만큼만 투자하는 습관이다.
시장은 계속 변한다.
그 변화를 두려워할 것인지, 기회로 볼 것인지는 결국 내가 얼마나 현실을 냉정하게 보느냐에 달려 있다고 본다.